當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)面臨百年未有之變局。新冠疫情與俄烏沖突不僅具有短期經(jīng)濟(jì)影響，還將和世界經(jīng)濟(jì)的長期結(jié)構(gòu)性因素相耦合，對全球宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生中長期的深遠(yuǎn)影響。中國經(jīng)濟(jì)面臨需求收縮、供給沖擊和預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。去年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出“穩(wěn)中求進(jìn)、穩(wěn)字當(dāng)頭”，我們理解“穩(wěn)”不是一切都穩(wěn)定不變，而是在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)的百年變局中要以“穩(wěn)”應(yīng)對。在宏觀政策的選擇上，應(yīng)該有進(jìn)有退，財(cái)政進(jìn)取，信貸退守;在經(jīng)濟(jì)增長、控制通脹、防范風(fēng)險(xiǎn)三方面追求平衡，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。
一、疫情與戰(zhàn)爭帶來短期滯脹壓力
分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，需要關(guān)注的兩件大事就是新冠疫情和俄烏沖突。新冠疫情百年不遇，人們生活習(xí)慣和經(jīng)濟(jì)行為都因之發(fā)生變化。俄羅斯和烏克蘭之間的軍事沖突，很容易令人聯(lián)想到一百多年前西班牙大流感疊加第一次世界大戰(zhàn)的情況。新冠疫情疊加俄烏沖突，給世界經(jīng)濟(jì)帶來百年一遇的大變局，勢必對未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
疫情對經(jīng)濟(jì)的影響是多方面的，比如會導(dǎo)致貧富分化加劇，對宏觀經(jīng)濟(jì)的最大影響就是增加了滯脹壓力。首先，疫情爆發(fā)對國際貿(mào)易形成巨大沖擊。2020年貿(mào)易量大幅下跌，但在貿(mào)易復(fù)蘇的過程中，貿(mào)易復(fù)蘇大部分是價(jià)格上漲帶來的，這就是典型的滯脹。背后的原因在于，疫情對全球產(chǎn)業(yè)鏈以及物流都帶來諸多影響，是一代人才見到一次的供給沖擊。其次，受疫情影響，人們對未來的增長預(yù)期存在很大的不確定性，不敢增加投資，因此過去兩年投資不足，未來短期內(nèi)產(chǎn)能增長受限;疫情后投資需求雖然回升，但不能立即形成產(chǎn)能，供給恢復(fù)需要更長時(shí)間。
戰(zhàn)爭也會加劇滯脹。俄烏沖突是二戰(zhàn)以來歐洲本土出現(xiàn)的最大規(guī)模戰(zhàn)爭，戰(zhàn)爭導(dǎo)致的破壞和制裁將對現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)鏈布局有很大的沖擊，尤其能源和糧食供給缺口將加劇全球滯脹壓力。俄羅斯、烏克蘭是糧食、石油、天然氣的重要生產(chǎn)國和出口國，這些商品價(jià)格受戰(zhàn)爭影響波動巨大。俄羅斯、烏克蘭小麥出口在全球的占比達(dá)到25%，是中東、非洲不少國家的糧食進(jìn)口來源，比如，埃及80%的小麥來自俄羅斯和烏克蘭。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，糧食危機(jī)可能造成發(fā)展中國家社會動蕩。
二、中長期供給彈性下降
疫情過后，戰(zhàn)爭結(jié)束，全球經(jīng)濟(jì)的滯脹格局是否會逐步結(jié)束?即便我們的生產(chǎn)和生活都恢復(fù)正常，仍然存在四方面導(dǎo)致未來長期的供給約束的因素：人口老齡化、碳中和、全球產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整以及和平紅利下降。當(dāng)下全球經(jīng)濟(jì)可能面臨根本性的大轉(zhuǎn)折，過去低通脹、低利率的環(huán)境將發(fā)生根本性變化，滯脹壓力不是一個(gè)短期問題。未來的宏觀政策決策者可能面臨這樣的局面：要維持現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)增長速度，就必須接受更高的通脹水平;而要把通脹維持在過去的水平，就要接受更低的經(jīng)濟(jì)增速。這對投資、資產(chǎn)配置有重要含義。
首先，全球主要經(jīng)濟(jì)體都存在老齡化問題，勞動年齡人口增長放緩。中國問題更嚴(yán)重，勞動年齡人口即將面臨負(fù)增長。美國人口結(jié)構(gòu)相對健康，一個(gè)重要原因，就是美國歡迎移民。移民主要是年輕人，生育率也更高，這對改善人口年齡結(jié)構(gòu)起到了重要作用。中國不僅有人口老齡化問題，而且存在較嚴(yán)重的性別失衡，導(dǎo)致社會問題。中國需要更高水平的對外開放，應(yīng)形成吸引移民的機(jī)制，尤其吸引周邊國家的年輕人口。
其次，碳中和，或者說綠色轉(zhuǎn)型，意味著化石能源使用量下降，社會生產(chǎn)的成本上升。去年中金公司研究部、中金研究院出版的《碳中和經(jīng)濟(jì)學(xué)》，提出綠色轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵在于消除綠色溢價(jià)，將使用清潔能源的成本降低到化石能源成本之下。有三種方法：技術(shù)進(jìn)步、碳定價(jià)和社會治理，最終都是要使化石能源成本上升。技術(shù)進(jìn)步不是免費(fèi)的，更不會自動發(fā)生：如果清潔能源成本一直比化石能源高，經(jīng)濟(jì)主體難有動力做技術(shù)進(jìn)步的轉(zhuǎn)換。歐盟的碳市場價(jià)格出現(xiàn)了趨勢性的上升。中國碳交易市場剛剛起步，碳定價(jià)機(jī)制還不完善，但行政性調(diào)控手段的效果也已經(jīng)體現(xiàn)：過去十幾年高碳欠發(fā)達(dá)地區(qū)與其他欠發(fā)達(dá)地區(qū)的人均GDP差距越來越大，與過去幾次五年規(guī)劃提出的碳減排目標(biāo)和能耗目標(biāo)約束有關(guān)。
第三，全球產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整，主要是各國從產(chǎn)業(yè)安全角度出發(fā)的產(chǎn)業(yè)鏈橫向和縱向兩個(gè)維度的調(diào)整。其中，橫向的維度是西方國家謀求去中心化。中國是全球最大的產(chǎn)成品生產(chǎn)和出口中心，供給量超過美國和德國。西方國家擔(dān)心過度依賴中國的進(jìn)口，希望可以分散供給來源。去中心化意味著把制造業(yè)從中國轉(zhuǎn)移到其他國家，導(dǎo)致成本增加。在過去幾十年，全球產(chǎn)業(yè)鏈的布局已經(jīng)形成了基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)工人與制造中心的路徑依賴。中國號稱“基建狂魔”，是全球基礎(chǔ)設(shè)施最好的國家之一，這是與中國全球制造業(yè)中心相配套的。建造基礎(chǔ)設(shè)施需要大量鐵礦石、銅等自然資源，這些是中國出口換來的。中國的出口和基礎(chǔ)設(shè)施相輔相成：出口為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供資源，良好的基礎(chǔ)設(shè)施增加出口競爭力。改變過去幾十年逐漸形成的全球產(chǎn)業(yè)鏈布局，在其他國家建設(shè)相應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施需要成本。
產(chǎn)業(yè)鏈安全問題的縱向維度是中國擔(dān)心被其他國家“卡脖子”而謀求自主創(chuàng)新。中國整體處于全球產(chǎn)業(yè)鏈的下游，處在上游的國家要么自然資源豐富，如俄羅斯、澳大利亞、巴西等，要么擁有先進(jìn)技術(shù)，如日本、美國等。過去我們可以從發(fā)達(dá)國家學(xué)習(xí)與引進(jìn)技術(shù)，要么照搬過來，要么用比較低的成本學(xué)習(xí)，現(xiàn)在自主創(chuàng)新意味著成本增加。
第四，和平紅利消退。過去四十年高增長和低通脹的宏觀組合，除了人口紅利、全球化紅利，和平紅利也是一個(gè)貢獻(xiàn)因素。1960年代OECD國防開支對GDP的比例高達(dá)6%~7%，七十年代降低到4%~5%，八十年代末九十年代初，東歐劇變、蘇聯(lián)解體之后，OECD軍費(fèi)開支明顯下降，這就是我們講的和平紅利。俄烏沖突爆發(fā)，德國等歐洲國家要增加軍費(fèi)開支，這會不會帶來新的軍費(fèi)增長周期?如果是這樣，那么過去三十年全球享受的和平紅利會降低，軍費(fèi)開支上升，也是造成全球滯脹的新的因素。
人口、綠色轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整、和平紅利消退的影響疊加起來，都指向未來全球滯脹不是一個(gè)短期問題。當(dāng)然經(jīng)濟(jì)增長和通脹會有上下波動，但是未來平均的通脹率大概率會比過去三四十年有明顯上升，由此利率也會有明顯上升。
三、區(qū)分兩類債務(wù)
從需求側(cè)看未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展，需要區(qū)分總需求擴(kuò)張的兩種不同方式，即通過政府債務(wù)擴(kuò)張需求和通過私人部門債務(wù)擴(kuò)張需求。疫情以來，中美在供給側(cè)受到的沖擊比較類似，需求擴(kuò)張的方式則明顯不同。主要差別在于美國是財(cái)政擴(kuò)張，中國是信貸擴(kuò)張。這也導(dǎo)致中美兩國貨幣投放方式的不同：美國是財(cái)政投放基礎(chǔ)貨幣，中國是銀行信貸投放派生貨幣。
這兩者有什么不同?其實(shí)是政府債務(wù)和私人部門債務(wù)的差異。政府債務(wù)，同時(shí)也是私人部門的資產(chǎn)。財(cái)政赤字增加，實(shí)際上是增加了私人部門的凈資產(chǎn)。政府發(fā)債增加開支，通過失業(yè)救濟(jì)、基建、社會服務(wù)等活動幫助了低收入群體。同時(shí)，政府債務(wù)又是私人部門儲蓄形式，由高收入群體持有。因此，財(cái)政擴(kuò)張一方面增加了低收入群體的收入，另一方面向高收入群體借錢，給予市場利率作為吸引。因此，通過政府債務(wù)擴(kuò)張總需求，增加了私人部門的凈資產(chǎn)，對消費(fèi)的刺激力度較大。
信貸擴(kuò)張，意味著企業(yè)和家庭從銀行借錢，短期可以獲得現(xiàn)金流，用來投資和消費(fèi)，但同時(shí)也意味著負(fù)債增加。信貸擴(kuò)張不增加私人部門的凈資產(chǎn)。為了避免凈負(fù)債增加，私人部門獲得信貸必須相應(yīng)增加資產(chǎn)，即進(jìn)行投資。中小企業(yè)在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)面前并不敢借錢發(fā)工資，一般做法就是關(guān)張。大企業(yè)和地方政府借錢做固定資產(chǎn)和基建投資。家庭借到錢，投資渠道主要是房地產(chǎn)。因此，信貸擴(kuò)張對消費(fèi)的促進(jìn)作用相對小，它更多促進(jìn)投資和資產(chǎn)價(jià)格，尤其是房地產(chǎn)。因?yàn)榉康禺a(chǎn)是信貸的抵押品，房地產(chǎn)價(jià)格與信貸擴(kuò)張往往相輔相成，加大經(jīng)濟(jì)與金融的順周期性。
回顧過去百多年的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷史，財(cái)政投放貨幣和財(cái)政赤字?jǐn)U張，對應(yīng)的主要問題是通脹，例如六七十年代;而信貸投放貨幣，對應(yīng)的主要問題是資產(chǎn)泡沫和債務(wù)危機(jī)。美國1929年股票市場崩盤就是因?yàn)樾刨J擴(kuò)張被用來購買股票，2007~2008年次貸危機(jī)是信貸擴(kuò)張被用來購買地產(chǎn)。在疫情沖擊下，美國貨幣投放一半來自財(cái)政，中國則主要來自信貸，因此美國面臨的主要問題是通脹，而中國則是債務(wù)。去年以來，中國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的債務(wù)問題比較突出。
所以，要擴(kuò)張總需求，應(yīng)該選擇增加政府債務(wù)還是私人部門債務(wù)呢?二者都有副作用。政府部門債務(wù)擴(kuò)張?zhí)炝耍菀讕硗泦栴};私人部門債務(wù)擴(kuò)張?zhí)炝耍瑫碣Y產(chǎn)泡沫和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。政策要做到平衡很不容易。2007~2008年，美國私人部門債務(wù)擴(kuò)張?zhí)煸鴮?dǎo)致次貸危機(jī)，之后政府加強(qiáng)金融監(jiān)管，私人部門去杠桿，債務(wù)逐漸轉(zhuǎn)移到政府部門。目前一些負(fù)面的影響開始顯現(xiàn)，就是通脹問題。中國處在私人部門債務(wù)過度擴(kuò)張后的調(diào)整階段，需要化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和房地產(chǎn)泡沫。因此，我們認(rèn)為中國的需求擴(kuò)張需要從信貸向財(cái)政轉(zhuǎn)換，經(jīng)濟(jì)增長要更多從財(cái)政政策借力。
美國M2同比增速2020年高點(diǎn)達(dá)到27%，目前仍有13%，而且其M2增長幾乎都是由財(cái)政赤字?jǐn)U張貢獻(xiàn)的。財(cái)政擴(kuò)張推動M2增長對經(jīng)濟(jì)和通脹的影響有4~8個(gè)季度的時(shí)間差，現(xiàn)在的M2高增長對明年甚至明年下半年的通脹仍會有影響。看美國居民部門凈資產(chǎn)的變化，2008年金融危機(jī)導(dǎo)致居民部門凈資產(chǎn)下降，當(dāng)時(shí)的財(cái)政赤字主要用來救助金融機(jī)構(gòu)。新冠疫情沖擊之下，財(cái)政擴(kuò)張主要用來救濟(jì)居民部門，所以居民部門凈資產(chǎn)上升，增幅達(dá)到20%以上。
中國應(yīng)對疫情沖擊的對策主要是信貸擴(kuò)張。從非金融私人部門，也就是企業(yè)和家庭部門存量債務(wù)還本付息負(fù)擔(dān)相對于新增信貸的比例來看，以2019年四季度為基期，疫情發(fā)生后，初期還本付息負(fù)擔(dān)相對于新增貸款下降，資金邊際上從銀行體系流向企業(yè)和家庭部門，確實(shí)對經(jīng)濟(jì)起到支撐作用。但3-4個(gè)季度后還本付息負(fù)擔(dān)即上升，相對新增貸款的比例已經(jīng)超過疫情前，資金從實(shí)體部門流回銀行體系。
除非不斷加速信貸擴(kuò)張，否則存量債務(wù)還本付息的負(fù)擔(dān)與新增信貸之比越來越高，終歸是個(gè)問題。用發(fā)新貸款解決舊貸款的償還問題，實(shí)際上是飲鴆止渴，這是我們現(xiàn)在面臨的問題。中國面臨的問題不只是疫情造成的，經(jīng)濟(jì)處在金融周期下行階段，面臨房地產(chǎn)降溫、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)暴露和處置等問題。歐美在金融周期的上行階段，已經(jīng)經(jīng)過下行的調(diào)整，財(cái)政再發(fā)力，促進(jìn)了私人部門的財(cái)務(wù)狀況改善。
四、加強(qiáng)貨幣與財(cái)政政策協(xié)同
從宏觀角度看，影響總需求的政策路徑有三條，分別是財(cái)政政策、貨幣政策和宏觀審慎監(jiān)管。宏觀審慎管理通過調(diào)節(jié)金融部門的監(jiān)管力度，尤其是針對房地產(chǎn)融資，影響信貸擴(kuò)張速度。財(cái)政政策主要影響政府部門債務(wù)。貨幣政策既可以影響政府債務(wù)也可以影響私人部門債務(wù)。美國這一輪的寬松政策不僅表現(xiàn)為財(cái)政赤字，國債增加，美聯(lián)儲通過財(cái)政投放貨幣，導(dǎo)致M2增加，實(shí)質(zhì)上是美聯(lián)儲通過國債為財(cái)政部融資。
當(dāng)前中國面對需求收縮、供給沖擊和預(yù)期轉(zhuǎn)弱的三重壓力。具體而言，疫情在供需兩端給經(jīng)濟(jì)帶來負(fù)面影響，而且對低收入群體就業(yè)集中的餐飲、旅游等服務(wù)行業(yè)沖擊更大。同時(shí)，俄烏沖突帶來的地緣政治影響，以及前期對數(shù)字經(jīng)濟(jì)平臺的監(jiān)管，都對經(jīng)濟(jì)預(yù)期產(chǎn)生負(fù)面影響，加大了短期的經(jīng)濟(jì)下行壓力。因此宏觀穩(wěn)增長政策不能僅僅考慮需求刺激，而要兼顧三方面：逆周期調(diào)節(jié)的力度足夠大，降低企業(yè)成本提升供給能力，幫扶受疫情影響嚴(yán)重的中低收入群體。
當(dāng)前中國應(yīng)采取“緊信用、寬財(cái)政、松貨幣”的政策思路。這里的“緊信用”不是指通過加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管來緊縮銀行信貸，而是指在金融周期下行階段，由于風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，市場主體自發(fā)的信用緊縮動能。在市場自發(fā)的信用緊縮環(huán)境下，應(yīng)該通過貨幣和監(jiān)管方面的扶持來促進(jìn)信貸擴(kuò)張，但更重要、更有效的方法是通過貨幣放松來促進(jìn)財(cái)政擴(kuò)張，以抵消信用緊縮對總需求的影響。今年財(cái)政擴(kuò)張是穩(wěn)增長的亮點(diǎn)。
財(cái)政擴(kuò)張的具體措施應(yīng)該依次是減稅降費(fèi)、轉(zhuǎn)移支付、基建。首先是通過減稅降費(fèi)，尤其在疫情沖擊的影響下，有助于避免企業(yè)大量倒閉產(chǎn)生失業(yè)，同時(shí)降低成本促進(jìn)供給。其次是通過轉(zhuǎn)移支付調(diào)節(jié)收入分配。疫情防控措施對低收入群體的影響更大，需要財(cái)政發(fā)揮社會保險(xiǎn)的作用，給受到影響的人提供支持。基建應(yīng)該是最后的選項(xiàng)，在供給不足的情況下搞大規(guī)模基建，很快就會面臨通脹問題。
財(cái)政擴(kuò)張的資金從哪里來?一方面，政策性金融。政策性金融由于享受政策優(yōu)惠，其信貸擴(kuò)張方向性和結(jié)構(gòu)性與財(cái)政擴(kuò)張近似，屬于準(zhǔn)財(cái)政。比如，普惠金融、綠色信貸、科技創(chuàng)新金融、以及相關(guān)的央行再貸款等。另一方面，央行上繳利潤，可以說開啟了中國財(cái)政和貨幣協(xié)同的新篇章。市場上不少研究人員分析外匯收益上繳帶來的影響，但多是見樹木不見森林。央行上繳利潤是以人民幣而非外匯形式，不可能讓財(cái)政再去市場上換人民幣。央行上繳利潤用于財(cái)政支出，就是投放基礎(chǔ)貨幣，實(shí)際上就是央行直接把資金給財(cái)政做支出。
今年的財(cái)政擴(kuò)張力度有多大?我們計(jì)算了廣義財(cái)政收支差額，廣義財(cái)政包括一般公共預(yù)算和政府性基金兩部分，預(yù)計(jì)2022年廣義財(cái)政收入和支出差額約相當(dāng)于去年GDP的9.2%。之所以使用相對去年的GDP，是因?yàn)槲覀冴P(guān)心財(cái)政對經(jīng)濟(jì)增長的影響，經(jīng)濟(jì)增長是相對于去年的，這樣更能反應(yīng)財(cái)政對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用。廣義財(cái)政收支差額占GDP的9.2%中，6.1%來自發(fā)債，包括國債、地方一般債、地方專項(xiàng)債，3.1%來自基礎(chǔ)貨幣的增加。
財(cái)政擴(kuò)張有助于基礎(chǔ)貨幣投放，也需要貨幣政策與之協(xié)同，形成“松貨幣”的局面。財(cái)政投放的基礎(chǔ)貨幣，來自兩方面。一是上年財(cái)政結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余資金，也就是財(cái)政在央行的存款今年使用。二是央行利潤上繳，這部分占上年GDP的1%。按照上述估算，今年與去年比較，廣義財(cái)政收支差額與上年GDP之比提升了3個(gè)百分點(diǎn)。作為對比，2021年財(cái)政收支差額下降了3個(gè)百分點(diǎn)，顯示今年財(cái)政擴(kuò)張的力度較大。
另一方面，從貨幣政策的角度，今年貨幣放松不應(yīng)該過度依賴信貸擴(kuò)張，不應(yīng)局限于利率或準(zhǔn)備金調(diào)節(jié)等促進(jìn)信貸擴(kuò)張的總量措施。尤其是，人民幣匯率目前仍在高位，在美聯(lián)儲加息的背景下，人民銀行降息將帶來人民幣貶值壓力。今年央行單純依靠總量調(diào)控手段的可能性有所下降，結(jié)構(gòu)性工具的重要性增加，包括支持綠色轉(zhuǎn)型與科技創(chuàng)新再貸款。
財(cái)政擴(kuò)張、信用擴(kuò)張和貨幣放松都存在政策超調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)政擴(kuò)張力度過大，主要風(fēng)險(xiǎn)是推高通脹。現(xiàn)在地產(chǎn)不景氣，信用過度擴(kuò)張后的風(fēng)險(xiǎn)是，導(dǎo)致新一輪債務(wù)擴(kuò)張，加大地產(chǎn)泡沫。松貨幣比如降息，隨著美國加息，可能帶來人民幣匯率的貶值壓力。針對這些超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，緩解之策有幾方面的考慮。財(cái)政上減稅降費(fèi)可以加大力度，包括“五險(xiǎn)一金”繳費(fèi)減免，而不是基建投資進(jìn)一步推升通脹。金融上適時(shí)推進(jìn)債務(wù)重組，并通過央行資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張來支持財(cái)政的擴(kuò)張。三者之間，相對來說現(xiàn)階段財(cái)政擴(kuò)張的副作用更小。財(cái)政到位了，松貨幣的必要性下降，匯率的貶值壓力就小了。即使財(cái)政擴(kuò)張?zhí)艘欢ㄍ洠惨糜诶^續(xù)依靠信貸吹大地產(chǎn)泡沫和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也好于當(dāng)前國際地緣環(huán)境下面臨人民幣較大貶值壓力的結(jié)果。
關(guān)鍵詞 : 經(jīng)濟(jì)滯脹 世界經(jīng)濟(jì) 宏觀經(jīng)濟(jì) 糧食危機(jī) 全球產(chǎn)業(yè)鏈
自從“雙減”文件下發(fā)后，不少資源受限的課外補(bǔ)習(xí)機(jī)構(gòu)紛紛將目光放到了家教行業(yè)上。中國家教服務(wù)行業(yè)發(fā)...
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羊肉行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游為羊養(yǎng)殖、飼料、獸藥疫苗等行業(yè);中游為肉羊屠宰、羊肉加工等行業(yè);下游則為各類銷售...
互聯(lián)網(wǎng) 12-05 09:02:33
羊肉行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游為羊養(yǎng)殖、飼料、獸藥疫苗等行業(yè);中游為肉羊屠宰、羊肉加工等行業(yè);下游則為各類銷售...
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我國智能制造行業(yè)規(guī)模快速增長。智能制造裝備將通過物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等信息技術(shù)與制造技術(shù)的深度融合，構(gòu)...
中研網(wǎng) 光明我網(wǎng) 12-05 09:21:08
我國智能制造行業(yè)規(guī)模快速增長。智能制造裝備將通過物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等信息技術(shù)與制造技術(shù)的深度融合，構(gòu)...
中研網(wǎng) 光明我網(wǎng) 12-05 09:21:08
耶利哥是什么?耶利哥是一座城市。耶利哥位于約旦河谷的西邊，低于海平面約250公尺，它也是世界海拔最低...
國際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 09:08:52
耶利哥是什么?耶利哥是一座城市。耶利哥位于約旦河谷的西邊，低于海平面約250公尺，它也是世界海拔最低...
國際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 09:08:52
12月5日，嘉實(shí)基金將于今日發(fā)行新產(chǎn)品嘉實(shí)低碳精選混合發(fā)起式，基金代碼為017036、017037，擬任基金經(jīng)理劉斌。
界面AI 12-05 08:25:28
12月5日，嘉實(shí)基金將于今日發(fā)行新產(chǎn)品嘉實(shí)低碳精選混合發(fā)起式，基金代碼為017036、017037，擬任基金經(jīng)理劉斌。
界面AI 12-05 08:25:28
瑞瑪精密及公司子公司香港瑞瑪擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買香港大言51%的股權(quán)。
界面AI 12-05 08:43:11
瑞瑪精密及公司子公司香港瑞瑪擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買香港大言51%的股權(quán)。
界面AI 12-05 08:43:11
截至2022年12月2日收盤，上證指數(shù)跌0 29%，報(bào)收3156 14點(diǎn);深證成指跌0 39%，報(bào)收11219 79點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板...
界面AI 12-05 08:31:46
截至2022年12月2日收盤，上證指數(shù)跌0 29%，報(bào)收3156 14點(diǎn);深證成指跌0 39%，報(bào)收11219 79點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板...
界面AI 12-05 08:31:46
數(shù)據(jù)顯示：普吉華?在RET融合陽性局部晚期或轉(zhuǎn)移性NSCLC中國患者具有優(yōu)越和持久的臨床抗腫瘤活性，整體...
界面AI 12-05 08:45:43
數(shù)據(jù)顯示：普吉華?在RET融合陽性局部晚期或轉(zhuǎn)移性NSCLC中國患者具有優(yōu)越和持久的臨床抗腫瘤活性，整體...
界面AI 12-05 08:45:43
要約人建議按收購要約備忘錄所載條款及條件以及在其規(guī)限下根據(jù)收購要約接納購買本金總額最高為2 5億美...
界面AI 12-05 08:36:37
要約人建議按收購要約備忘錄所載條款及條件以及在其規(guī)限下根據(jù)收購要約接納購買本金總額最高為2 5億美...
界面AI 12-05 08:36:37
DNF男氣功師刷圖加點(diǎn)方案 DNF男氣功怎么加點(diǎn)dnf男氣功加點(diǎn)：等級：86SP： 全部 11010 已用 11010 ...
國際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:48:38
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國際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:48:38
有一種寒冷叫忘穿秋褲是什么意思秋褲，顧名思義，就是秋天穿的褲，其實(shí)是氣溫較低時(shí)穿在外褲里用來保暖...
國際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:41:44
有一種寒冷叫忘穿秋褲是什么意思秋褲，顧名思義，就是秋天穿的褲，其實(shí)是氣溫較低時(shí)穿在外褲里用來保暖...
國際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:41:44
網(wǎng)絡(luò)語言說的秋褲是什么意思 ?有一種等待叫望穿秋水，有一種寒冷叫做忘穿秋褲。秋褲，顧名思義，就是秋...
國際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:39:51
網(wǎng)絡(luò)語言說的秋褲是什么意思 ?有一種等待叫望穿秋水，有一種寒冷叫做忘穿秋褲。秋褲，顧名思義，就是秋...
國際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:39:51
擺地?cái)側(cè)绾钨u飾品?第一：位置。地?cái)偽恢靡欢ㄒx在人流量大的地方，可以在十字路口處，或者大商場的入口...
國際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:38:03
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國際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:38:03
qq空間進(jìn)不去怎么辦1、點(diǎn)擊瀏覽器上的工具選擇internet選項(xiàng)2、打開的internet屬性點(diǎn)擊刪除瀏覽歷史記錄3...
國際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:30:05
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國際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:30:05
空間進(jìn)不去怎么辦?有幾個(gè)情況會導(dǎo)致這個(gè)現(xiàn)象出現(xiàn)：1 你的網(wǎng)速過慢，網(wǎng)頁代碼沒有完全下載就運(yùn)行了，導(dǎo)...
國際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:27:45
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國際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:27:45
為什么空間進(jìn)不去空間打不開、空間進(jìn)不去原因一：這是一個(gè)被蓄意打包和正常軟件捆綁安裝的廣告木馬，該...
國際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:25:39
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國際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:25:39
王者榮耀哪些英雄必須出宗師之力?宗師之力能起到質(zhì)變效果嗎?宗師之力是《王者榮耀》這款游戲當(dāng)中的裝備...
國際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:23:47
王者榮耀哪些英雄必須出宗師之力?宗師之力能起到質(zhì)變效果嗎?宗師之力是《王者榮耀》這款游戲當(dāng)中的裝備...
國際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:23:47
宗師之力孫悟空在2秒內(nèi)連續(xù)打出3次強(qiáng)化普攻強(qiáng)擊觸發(fā)了幾次答案是：1次。解釋分析：根據(jù)題意孫悟空在購買...
國際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:21:59
宗師之力孫悟空在2秒內(nèi)連續(xù)打出3次強(qiáng)化普攻強(qiáng)擊觸發(fā)了幾次答案是：1次。解釋分析：根據(jù)題意孫悟空在購買...
國際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:21:59
2022年10月26日，箭牌家居集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱箭牌家居)在深圳證券交易所主板上市，股票簡稱箭牌...
9月下旬爆火于網(wǎng)絡(luò)的小程序游戲《羊了個(gè)羊》，讓背后的出品公司北京簡游科技有限公司(以下簡稱北京簡游)...
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桃李面包再次陷入增收不增利怪圈。根據(jù)桃李面包最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，公司前三季度凈利出現(xiàn)下滑。全國化布局是...
在北數(shù)所誕生之前，由于北京沒有類似的平臺機(jī)構(gòu)承擔(dān)數(shù)據(jù)交易所的功能，我們相關(guān)的數(shù)字業(yè)務(wù)交易都是通過...
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