4月14日，根據證監會官網公告，因信披存在“雙重標準”，即在港交所和內地公告不同時披露等問題，聯想控股(03396.HK)被北京證監局采取責令改正行政監管措施。
午間，聯想控股公告回復稱：“公司高度重視行政監管措施決定書中指出的問題，已對下一步整改工作進行了部署安排，將按要求盡快完成整改并向北京證監局報送整改報告。”
值得注意的是，聯想控股在公告中主動提到，目前公司經營情況正常、穩定，各項債券均按期足額付息兌付。
在這背后，記者發現，聯想控股資產負債表存在惡化跡象。顯著標志即是受限存款大幅增長164%。香頌資本執行董事沈萌對記者分析道：“存款受限一般是存款作為質押物進行了融資，受限存款規模增長說明債務水平提高，流動性偏緊，可能會出現現金流緊張甚至斷裂。”
對此，記者撥打聯想控股招股書上披露的信披電話，發現是空號，隨后多次撥打公司前臺電話，轉接之后，并未接通。
信披“雙標”吃罰單
2021年9月8日至9月18日，北京證監局根據中國證監會《關于開展2021年公司債券發行人現場檢查工作的通知》(債券部函〔2021〕269號)及監管工作安排，對聯想控股進行了現場檢查，發現存在4項問題。
4項問題分別是：定期報告披露不及時，公司2020年年度報告在香港聯交所披露時間早于境內交易所公司債券年度報告發布時間;臨時報告披露不及時，公司擬收購盧森堡國際銀行股權事項在上海證券交易所披露時間晚于香港聯交所披露時間;個別子公司股權質押未在相關募集說明書及定期報告中披露;公司經營性與非經營性往來界定不夠清晰，非經營性往來占款或資金拆借披露不準確。
同時，北京證監局在日常監管中發現，2022年3月31日，聯想控股在香港聯交所發布《截至2021年12月31日止年度全年業績公布》公告，但是該信息未在上海證券交易所債券市場同步披露。
北京證監局在公告中表示，上述行為違反了《公司債券發行與交易管理辦法》(2021年)第四條、《公司債券發行與交易管理辦法》(2015年)第四條、《公司信用類債券信息披露管理辦法》第十五條及《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第38號—公司債券年度報告的內容與格式》第八條的規定。“現決定對你公司采取責令改正的行政監管措施。”
北京證監局要求聯想控股在收到本決定書之日起，立即開展全面整改，嚴格落實《公司債券發行與交易管理辦法》《公司信用類債券信息披露管理辦法》的相關規定，及時、公平地履行披露義務，提高信息披露質量，保證信息披露的信息必須真實、準確、完整，并于收到本決定書之日起30日內提交書面整改報告。
負債5878億
2021年9月30日，聯想集團(00992.HK)申請科創板上市。10月8日，聯想集團撤回了IPO申請，刨去國慶假期，聯想集團出現了驚人的“IPO一日游”。
對于撤回原因，聯想集團在隨后的公告中表示：“考慮到公司業務規模及復雜度，招股說明書中的財務信息可能會在申請的審閱過程中過期失效。”
事實上，監管層對聯想集團IPO的保薦人中金公司的處罰，或許道出了IPO 折戟的原因。
2021年12月29日，證監會官網發布消息稱，經查，證監會發現中金公司及王晟、孫雷、趙沛霖、幸科、謝晶欣在保薦聯想集團有限公司申請在科創板上市過程中，未勤勉盡責對發行人科創屬性認定履行充分核查程序，主要依賴發行人提供的說明性文件得出結論性意見，相關程序及獲取證據不足以支持披露內容，未能完整、準確評價發行人科創屬性。
事實上，2019財年、2020財年及2021財年(該財年指前一年4月1至當年3月底的12個月)，聯想集團研發投入分別為102.03億元、115.17億元、120.38億元，研發投入占各期收入的比例分別僅為2.98%、3.27%和2.92%，三年累計研發投入占累計收入的比例為3.05%。此前2020年年報數據顯示，科創板公司研發投入與營收之比中位數為9%。
聯想集團被質疑上市“圈錢”未遂之后，聯想控股的財務狀況，也成為市場關注的焦點。
2022年3月31日，聯想控股發布2021年財報。年報顯示，聯想控股實現收入4898.72億元(人民幣，下同)，同比增長17%，歸母凈利潤57.55億元，同比增長49%。
記者注意到，聯想控股靚麗的業績是存在“水分”的。公司2021年財報顯示，應收賬款和應收票據賬面價值為897億元，較2020年的717.5億元，增長25%。同時2021年公司存貨賬面價值562億元，較2020年的399.8億元，大幅增長40%。公司2021年經營活動產生現金流為276.27億元，較2020年471.24億元，幾乎腰斬。
與此同時，公司2021年末，現金及現金等價物599億，較2020年底的697.2億元，大幅減少近百億元。
而2021年末，公司借款高達952.43億元。應付金融機構款項161.65億元，其他非流動負債100.48億元。流動負債合計4259.32億元。其中，吸收存款1466.72億元，其他應付款項及預提費用1125.41億元，貿易應付款項及應付票據900.80億元，應付金融機構款項134.64億元，借款376.25億元。
2021年銀行貸款及授信利息21.32億元，債券利息20.91億元，財務凈成本48.65億元，占到了當年利潤的85%。
截至2021年末，公司總資產6806.86億元，總負債5878.75億元，資產負債率高達86.36%。記者發現，在公司資產中，2021年公司受限存款賬面價值260億元，較2020年98.39億元，大幅增長164%。
關于潛在的流動性風險，楊元慶此前表示：聯想集團的負債絕大部分不是“負銀行的債”，“負債”中大約有70%是供應商的應付款，是不需要(支付)利息的，只需交付商品，通常意義上的債務是指銀行方面的有息債務。
聯想控股CFO黃偉明則認為：“聯想集團當前的財務狀況很健康，原因包括：短期內無債務壓力且尚有銀行的貸款額度未使用。”
被質疑“國有資產流失”
早前，司馬南公開質疑聯想控股2009年在29%股權轉讓過程中，“涉嫌國有資產流失”，質疑一出，引發輿論軒然大波。
2021年12月10日上午，聯想控股在內網發布聲明表示，本次股權轉讓，實現了國有資產的保值增值，歷次中央巡視和國家審計署審計均未對此提出過任何異議。
聯想控股在聲明中強調，2009年，按照企業國有資產交易相關規定，中國科學院控股有限公司通過北京產權交易所公開掛牌交易，轉讓了聯想控股29%股權。本次轉讓，嚴格按照國有資產產權交易相關要求進行了審計、資產評估和備案。
“經專業機構認定，聯想控股歸屬于母公司所有者權益賬面值為77.2億元，評估值為92.6億元。本次交易聯想控股歸屬于母公司所有者權益溢價至95億元，對應的29%股權交易價格為27.55億元。”聲明稱。
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瑞瑪精密及公司子公司香港瑞瑪擬通過發行股份及支付現金的方式購買香港大言51%的股權。
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要約人建議按收購要約備忘錄所載條款及條件以及在其規限下根據收購要約接納購買本金總額最高為2 5億美...
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