"投資機(jī)構(gòu)以前對(duì)于被投企業(yè)上市非常期待，在破發(fā)嚴(yán)重現(xiàn)象面前，對(duì)被投企業(yè)去上市，都抱有比較謹(jǐn)慎的態(tài)度"。9月3日，聯(lián)想之星合伙人陸剛在2022年服貿(mào)會(huì)"醫(yī)工轉(zhuǎn)化成果與投融資論壇"上直言。從2021年中期以來(lái)，醫(yī)藥健康領(lǐng)域的投資明顯降溫，尤其創(chuàng)新藥領(lǐng)域，面臨募資難、二級(jí)市場(chǎng)遇冷等情況。這背后，創(chuàng)新藥研發(fā)同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重、適應(yīng)癥開發(fā)擁擠。通過(guò)暫停部分在研管線，已有一些創(chuàng)新藥企開始節(jié)流"續(xù)命"。而投資邏輯也在發(fā)生改變，陸剛表示，用時(shí)間可以換出空間，醫(yī)療賽道長(zhǎng)期仍有很多看好的機(jī)會(huì)，早期投資的新機(jī)遇已經(jīng)開始涌現(xiàn)。
擠泡沫
自2021年下半年以來(lái)，醫(yī)藥行業(yè)在一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)遭遇寒潮。據(jù)醫(yī)藥魔方InvestGO數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2022年上半年醫(yī)療健康領(lǐng)域的投融資趨勢(shì)整體放緩。整體看，2022年上半年，一級(jí)市場(chǎng)投融資事件數(shù)同比降低46.7%，環(huán)比降低45.9%;IPO事件數(shù)同比降低45.5%，環(huán)比降低55.2%。二級(jí)市場(chǎng)方面，以港股18A企業(yè)為例，截至2022年5月，超過(guò)90%的生物科技公司股價(jià)破發(fā)，平均跌幅達(dá)42.91%。
"這個(gè)寒冬的廣度很廣，從二級(jí)市場(chǎng)只要涉及醫(yī)療的板塊，不管是生物科技還是醫(yī)療器械，包括AI醫(yī)療、新的醫(yī)療服務(wù)相關(guān)的，這是整個(gè)大板塊的下跌。"陸剛提到，適應(yīng)癥開發(fā)極度擁擠、創(chuàng)新同質(zhì)化非常嚴(yán)重、估值泡沫持續(xù)積累是下跌的主因，成為目前業(yè)內(nèi)的共識(shí)。
"2021年開始中國(guó)IPO藥企破發(fā)比例大幅上升，資本退出路徑受阻，一級(jí)市場(chǎng)從2022年逐漸受到影響，投資事件數(shù)量下滑。"在畢馬威中國(guó)生命科學(xué)行業(yè)主管合伙人于子龍看來(lái)，中國(guó)企業(yè)創(chuàng)新藥研發(fā)靶點(diǎn)選擇相對(duì)集中，TOP10靶點(diǎn)占據(jù)所有管線的19%，未來(lái)商業(yè)化競(jìng)爭(zhēng)壓力大。
CDE(國(guó)家藥監(jiān)局藥品審評(píng)中心)政策進(jìn)一步壓縮市場(chǎng)泡沫。2021年7月，《以臨床價(jià)值為導(dǎo)向的抗腫瘤藥物臨床研發(fā)指導(dǎo)原則》政策發(fā)布，CDE強(qiáng)調(diào)中國(guó)Me-too創(chuàng)新藥扎堆現(xiàn)狀，擠壓創(chuàng)新藥泡沫，減少M(fèi)e-too創(chuàng)新藥的扎堆現(xiàn)象，為創(chuàng)新藥物的研發(fā)提出了更高要求。
寒冬下，企業(yè)收縮戰(zhàn)線。2022年6月，于2021年10月登陸港交所的創(chuàng)新藥企業(yè)三葉草生物公告稱，為全力推進(jìn)新冠疫苗成功上市，暫停一個(gè)腫瘤項(xiàng)目和兩個(gè)生物類似藥項(xiàng)目的繼續(xù)投入。同月，考慮到經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益逐漸降低，未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將較為激烈，沃森生物決定終止用于預(yù)防因EV71病毒感染導(dǎo)致的手足口病疫苗的臨床研究工作。
陸剛表示，重復(fù)的資產(chǎn)仍在出清，在這個(gè)過(guò)程中，有一批企業(yè)會(huì)把他們的管線賣掉。另外，跌到這種程度，優(yōu)質(zhì)公司的長(zhǎng)期價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)，它們的耐力很不錯(cuò)，一些管線的價(jià)值很有差異性，甚至在國(guó)際水平具備競(jìng)爭(zhēng)力。
新機(jī)遇
資本寒冬過(guò)后，醫(yī)療創(chuàng)業(yè)和整個(gè)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)發(fā)展未來(lái)的機(jī)會(huì)在哪里?
"我們看到醫(yī)療行業(yè)在美國(guó)之前的30年，基本上是人均GDP和行業(yè)的增長(zhǎng)是一直沿45度線走的。所以整體來(lái)講，醫(yī)療作為一個(gè)必要的消費(fèi)服務(wù)，是跟著人均的GDP收入逐漸增長(zhǎng)的，它一直具有一個(gè)非常穩(wěn)健的增長(zhǎng)趨勢(shì)。"中金資本董事總經(jīng)理吳夏表示，在醫(yī)療行業(yè)，中國(guó)有很多優(yōu)勢(shì)，其一是人口比較大，其二是醫(yī)療資源主要集中在北上廣。所以很多疑難雜癥，比如癌癥，北上廣加起來(lái)應(yīng)該占整個(gè)行業(yè)的60%-80%，大量的病人集中到北上廣，這對(duì)于醫(yī)療研究和科研是有非常好的優(yōu)勢(shì)。
吳夏表示，圍繞發(fā)展國(guó)計(jì)民生的核心主題，如細(xì)胞治療賽道、血液制品、疫苗、康養(yǎng)以及生殖等是新常態(tài)下的醫(yī)療健康股權(quán)投資重點(diǎn)方向。"隨著醫(yī)療技術(shù)的進(jìn)步，人民生活水平的提高，我們的人均壽命提高了很多。提高之后發(fā)生一些新的疾病譜的變化，比如說(shuō)心腦血管疾病比例的提高，不是因?yàn)槿说慕】蒂|(zhì)量下降了，是因?yàn)槿说膲勖岣吡恕０X部的一些疾病，阿爾茨海默癥等，這在全球都是難題，由于老齡化的到來(lái)，人均壽命的提高，它們現(xiàn)在是全人類的難題。"
老齡化加速、技術(shù)升級(jí)以及消費(fèi)升級(jí)都是中國(guó)未來(lái)的需求。陸剛也認(rèn)為，這不是短期的，甚至不是僅僅十年的需求，而是大的需求。陸剛進(jìn)一步補(bǔ)充到，未來(lái)醫(yī)療新生態(tài)需要多環(huán)節(jié)創(chuàng)新鑄就，"好藥"先行，"好醫(yī)"跟上。在產(chǎn)品側(cè)，國(guó)民好藥，適合中國(guó)人用的，有療效、好用且便宜的藥是一大機(jī)會(huì)，全球創(chuàng)新和出海也是機(jī)會(huì)。
在服務(wù)側(cè)，陸剛表示，"怎么提高支付的資源，怎么能夠在有限的支付資源下提高一定的積極性，怎么讓醫(yī)患矛盾降低，這些都是我們需要解決的"。
于子龍表示，差異化、多元化、數(shù)字化發(fā)展路徑是尋求突破的方向。差異化方面，探索藥物創(chuàng)新研發(fā)方向，差異化布局新靶點(diǎn)，技術(shù)迭代以及開發(fā)策略改變，共同推進(jìn)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。多元化方面，多元化布局產(chǎn)品銷售渠道，探索海外市場(chǎng)拓展方式，同時(shí)通過(guò)更適合創(chuàng)新藥的DTP藥房把握院外零售市場(chǎng)新機(jī)遇。此外，多層次的商保體系有利于創(chuàng)新藥企業(yè)進(jìn)行藥物上市，多元化的支付方式也進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)家醫(yī)保外的創(chuàng)新藥物的可及性。
關(guān)鍵詞 : 醫(yī)藥行業(yè) 醫(yī)藥健康領(lǐng)域 醫(yī)藥健康領(lǐng)域投資 創(chuàng)新藥研發(fā)同質(zhì)化現(xiàn)象 醫(yī)療板塊 醫(yī)療健康領(lǐng)域投融資趨勢(shì) 生物科技公司股價(jià)
自從“雙減”文件下發(fā)后，不少資源受限的課外補(bǔ)習(xí)機(jī)構(gòu)紛紛將目光放到了家教行業(yè)上。中國(guó)家教服務(wù)行業(yè)發(fā)...
互聯(lián)網(wǎng) 12-05 09:16:09
自從“雙減”文件下發(fā)后，不少資源受限的課外補(bǔ)習(xí)機(jī)構(gòu)紛紛將目光放到了家教行業(yè)上。中國(guó)家教服務(wù)行業(yè)發(fā)...
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隨著種植培育技術(shù)的升級(jí)，鮮食玉米品類愈發(fā)豐富，呈細(xì)分化發(fā)展趨勢(shì)。調(diào)研顯示，黃糯玉米在白、花、黑糯...
中國(guó)食品報(bào) 中研普華 12-05 09:23:48
隨著種植培育技術(shù)的升級(jí)，鮮食玉米品類愈發(fā)豐富，呈細(xì)分化發(fā)展趨勢(shì)。調(diào)研顯示，黃糯玉米在白、花、黑糯...
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專家:新冠回歸乙類管理?xiàng)l件漸趨成熟新冠病毒在全球流行近3年后，其致病力逐漸減弱。與之相對(duì)應(yīng)，中國(guó)的...
互聯(lián)網(wǎng) 12-05 09:06:50
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互聯(lián)網(wǎng) 12-05 09:06:50
羊肉行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游為羊養(yǎng)殖、飼料、獸藥疫苗等行業(yè);中游為肉羊屠宰、羊肉加工等行業(yè);下游則為各類銷售...
互聯(lián)網(wǎng) 12-05 09:02:33
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我國(guó)智能制造行業(yè)規(guī)模快速增長(zhǎng)。智能制造裝備將通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等信息技術(shù)與制造技術(shù)的深度融合，構(gòu)...
中研網(wǎng) 光明我網(wǎng) 12-05 09:21:08
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中研網(wǎng) 光明我網(wǎng) 12-05 09:21:08
耶利哥是什么?耶利哥是一座城市。耶利哥位于約旦河谷的西邊，低于海平面約250公尺，它也是世界海拔最低...
國(guó)際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 09:08:52
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12月5日，嘉實(shí)基金將于今日發(fā)行新產(chǎn)品嘉實(shí)低碳精選混合發(fā)起式，基金代碼為017036、017037，擬任基金經(jīng)理劉斌。
界面AI 12-05 08:25:28
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界面AI 12-05 08:25:28
瑞瑪精密及公司子公司香港瑞瑪擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買香港大言51%的股權(quán)。
界面AI 12-05 08:43:11
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截至2022年12月2日收盤，上證指數(shù)跌0 29%，報(bào)收3156 14點(diǎn);深證成指跌0 39%，報(bào)收11219 79點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板...
界面AI 12-05 08:31:46
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界面AI 12-05 08:31:46
數(shù)據(jù)顯示：普吉華?在RET融合陽(yáng)性局部晚期或轉(zhuǎn)移性NSCLC中國(guó)患者具有優(yōu)越和持久的臨床抗腫瘤活性，整體...
界面AI 12-05 08:45:43
數(shù)據(jù)顯示：普吉華?在RET融合陽(yáng)性局部晚期或轉(zhuǎn)移性NSCLC中國(guó)患者具有優(yōu)越和持久的臨床抗腫瘤活性，整體...
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要約人建議按收購(gòu)要約備忘錄所載條款及條件以及在其規(guī)限下根據(jù)收購(gòu)要約接納購(gòu)買本金總額最高為2 5億美...
界面AI 12-05 08:36:37
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界面AI 12-05 08:36:37
DNF男氣功師刷圖加點(diǎn)方案 DNF男氣功怎么加點(diǎn)dnf男氣功加點(diǎn)：等級(jí)：86SP： 全部 11010 已用 11010 ...
國(guó)際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:48:38
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國(guó)際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:48:38
有一種寒冷叫忘穿秋褲是什么意思秋褲，顧名思義，就是秋天穿的褲，其實(shí)是氣溫較低時(shí)穿在外褲里用來(lái)保暖...
國(guó)際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:41:44
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國(guó)際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:41:44
網(wǎng)絡(luò)語(yǔ)言說(shuō)的秋褲是什么意思 ?有一種等待叫望穿秋水，有一種寒冷叫做忘穿秋褲。秋褲，顧名思義，就是秋...
國(guó)際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:39:51
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國(guó)際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:39:51
擺地?cái)側(cè)绾钨u飾品?第一：位置。地?cái)偽恢靡欢ㄒx在人流量大的地方，可以在十字路口處，或者大商場(chǎng)的入口...
國(guó)際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:38:03
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國(guó)際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:38:03
qq空間進(jìn)不去怎么辦1、點(diǎn)擊瀏覽器上的工具選擇internet選項(xiàng)2、打開的internet屬性點(diǎn)擊刪除瀏覽歷史記錄3...
國(guó)際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:30:05
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國(guó)際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:30:05
空間進(jìn)不去怎么辦?有幾個(gè)情況會(huì)導(dǎo)致這個(gè)現(xiàn)象出現(xiàn)：1 你的網(wǎng)速過(guò)慢，網(wǎng)頁(yè)代碼沒(méi)有完全下載就運(yùn)行了，導(dǎo)...
國(guó)際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:27:45
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為什么空間進(jìn)不去空間打不開、空間進(jìn)不去原因一：這是一個(gè)被蓄意打包和正常軟件捆綁安裝的廣告木馬，該...
國(guó)際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:25:39
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國(guó)際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:25:39
王者榮耀哪些英雄必須出宗師之力?宗師之力能起到質(zhì)變效果嗎?宗師之力是《王者榮耀》這款游戲當(dāng)中的裝備...
國(guó)際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:23:47
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國(guó)際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:23:47
宗師之力孫悟空在2秒內(nèi)連續(xù)打出3次強(qiáng)化普攻強(qiáng)擊觸發(fā)了幾次答案是：1次。解釋分析：根據(jù)題意孫悟空在購(gòu)買...
國(guó)際財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào) 12-05 08:21:59
宗師之力孫悟空在2秒內(nèi)連續(xù)打出3次強(qiáng)化普攻強(qiáng)擊觸發(fā)了幾次答案是：1次。解釋分析：根據(jù)題意孫悟空在購(gòu)買...
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北京商報(bào)
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