近日，西安市創(chuàng)新投資基金(下稱“西安創(chuàng)投基金”)首批子基金申報(bào)指南正式發(fā)布。其發(fā)布的指南明確表示，子基金返投比例“不低于創(chuàng)新基金出資額”。1:1的返投比例可以說是打破了各地政府引導(dǎo)基金的“天花板”，對(duì)VC、PE來說十分友好。
換句話說，該基金的返投比例放寬到了1：1，政府拿出多少錢，GP把同樣數(shù)目的錢投到西安本地項(xiàng)目即可。
4月25日，西安財(cái)金公司董事吳紅超對(duì)記者表示：“我們的初衷是希望把頭部機(jī)構(gòu)、省外機(jī)構(gòu)引來西安，助力西安招商引資，所以在返投比例這一塊兒不做太嚴(yán)格的要求。”
他表示，目前，西安的企業(yè)基礎(chǔ)比較好，科技型企業(yè)占比多，如果能引進(jìn)更多的基金管理機(jī)構(gòu)進(jìn)入西安，又看到西安有這么多好企業(yè)，那么在西安的投資比例肯定不止這些。
不低于母基金出資額
西安創(chuàng)投基金于今年3月完成注冊(cè)，據(jù)《西安市設(shè)立百億規(guī)模創(chuàng)新投資基金》披露，母基金規(guī)模為100億元，由市級(jí)國(guó)有金融資本運(yùn)營(yíng)管理平臺(tái)——西安財(cái)金公司擔(dān)任GP。
在返投要求方面，返投要求子基金投資于西安市轄區(qū)內(nèi)(包括西咸新區(qū))企業(yè)的金額原則上不低于創(chuàng)新基金出資額。
吳紅超表示：“在這方面我們對(duì)標(biāo)了沿海先進(jìn)城市。我們的初衷是希望把頭部機(jī)構(gòu)、省外機(jī)構(gòu)引來西安，助力西安招商引資，所以在返投比例這一塊兒不做太嚴(yán)格的要求。此外，這也和地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展有關(guān)，基金管理機(jī)構(gòu)進(jìn)入一個(gè)地區(qū)，沒有項(xiàng)目可投，也非常‘痛苦’”。
他表示，西安目前的企業(yè)基礎(chǔ)比較好，科技型企業(yè)占比多，科技優(yōu)勢(shì)、金融優(yōu)勢(shì)明顯，如果能引進(jìn)更多的基金管理機(jī)構(gòu)進(jìn)入西安，又看到西安有這么多好企業(yè)，那么在西安的投資比例肯定不止這些。
一直以來，政府引導(dǎo)基金的返投比例讓不少VC和PE心生顧慮，部分地區(qū)甚至達(dá)到了兩倍。一位北京本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)合伙人對(duì)本報(bào)記者坦言，雖然政府引導(dǎo)基金資金充足，但是返投比例也是投資機(jī)構(gòu)非常在意的方面。可以理解政府希望通過“返投比例”來達(dá)到招商引資的目的，但也要和地方的產(chǎn)業(yè)發(fā)展相適應(yīng)。
然而，近兩年，記者觀察到政府引導(dǎo)基金開始漸漸松綁返投比例。
深圳市把返投比例的最低標(biāo)準(zhǔn)降到了1.5倍;在青島市的新規(guī)中將返投比降至1.1倍，同時(shí)放寬母(子)基金投資青島市企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn);珠海市橫琴新區(qū)政府投資基金規(guī)定其子基金投資于一體化區(qū)域的資金原則上不低于子基金中政府投資基金出資額的1倍。各地引導(dǎo)基金降低返投比例似乎成了大勢(shì)所趨。
關(guān)于這一現(xiàn)象，吳紅超解釋，政府引導(dǎo)基金歷經(jīng)十余年發(fā)展，目前開始進(jìn)入到存量?jī)?yōu)化的階段，同時(shí)對(duì)基金的精細(xì)化管理運(yùn)營(yíng)效率提出了更高要求。在企業(yè)發(fā)展到后期，基金能不能給到深層次的服務(wù)支持非常重要，如果服務(wù)到位，企業(yè)會(huì)成長(zhǎng)地更快，基金也更容易退出。
西安創(chuàng)投基金的投資方向?yàn)殡娮有畔ⅰ⑷斯ぶ悄堋⒑娇蘸教臁⑿虏牧稀⑿履茉础⑸镝t(yī)藥等行業(yè)，投向自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)培育、科技成果轉(zhuǎn)化、核心技術(shù)國(guó)產(chǎn)化替代等領(lǐng)域。
值得注意的是，西安創(chuàng)投基金的投資方式為投資子基金和直接投資。
當(dāng)下全國(guó)大部分的天使基金都是引導(dǎo)基金，而西安創(chuàng)投基金則參與直投。一般情況下，母基金并不進(jìn)行直接股權(quán)投資，而是以投資子基金的方式參與。那么，西安創(chuàng)投基金的做法是出于哪些考量呢?
“目前我們的計(jì)劃是80%的資金投向子基金，直投不超過20%，直投主要是扶持(西安)市里面的重大項(xiàng)目，也會(huì)投資科技含量高，創(chuàng)新能力強(qiáng)的初創(chuàng)期或者早中期的高科技型企業(yè)，這些都是今后重點(diǎn)考察的方向，我們會(huì)先把‘口子’留出來。”吳紅超表示。
GP招募潮起
記者注意到，近期除了西安創(chuàng)投基金正在招募GP，深圳、長(zhǎng)沙、青島等地也開啟了GP招募的大幕。
具體來看，今年4月，深圳市財(cái)政局深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司發(fā)布《關(guān)于深圳市政府投資引導(dǎo)基金擬出資子基金的公告》，指出深圳市政府引導(dǎo)基金擬出資不超過24.5億元，參設(shè)總規(guī)模達(dá)115億元的五只子基金。
同月，長(zhǎng)沙市中小微企業(yè)發(fā)展基金發(fā)布了創(chuàng)投子基金管理機(jī)構(gòu)遴選公告，重點(diǎn)投資長(zhǎng)沙市科技型、成長(zhǎng)型中小企業(yè)，尤其是長(zhǎng)沙市22條重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈中小企業(yè)。
此外，青島市、江西吉安市都正在為母基金尋找合適的GP。
據(jù)吳紅超介紹，對(duì)于LP來說，招募到合適的GP并非易事。一方面是返投比例。另一方面，會(huì)存在“雙落地”痛點(diǎn)，在注冊(cè)地方面，既要基金落到該地，基金管理機(jī)構(gòu)也要落到該地。“我們?cè)谶@一塊兒做了一定讓步，只需要‘單落地’就可以。”吳紅超表示。
對(duì)于母基金來說 如何更好地支持GP，理解GP訴求至關(guān)重要。
以西安為例，LP會(huì)給出資源優(yōu)勢(shì)助力子基金打通行業(yè)、園區(qū)等渠道，解決核心項(xiàng)目來源，同時(shí)出臺(tái)基金發(fā)展的相關(guān)政策，在稅收、辦公場(chǎng)地等方面給出支持。
不同于其他城市引導(dǎo)基金，西安創(chuàng)投基金采取了政府部門“四不干預(yù)原則”，即不經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的投資運(yùn)作審批、不干預(yù)基金的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)、不參與基金的投資決策、不指定具體的投資項(xiàng)目，完全由市場(chǎng)化決策與運(yùn)作。其次，堅(jiān)持“投早投小投科技”，發(fā)揮創(chuàng)投基金的引導(dǎo)作用，引導(dǎo)更多子基金支持西安的初創(chuàng)期創(chuàng)新科技項(xiàng)目。最后，把參股資金的比例提高到40%，同時(shí)建立讓利機(jī)制，增大讓利幅度。
“我們的計(jì)劃是一個(gè)季度招募一批子基金，第一批我們計(jì)劃在5月10日截止。目前正式把蓋章的資料提交過來的有5家，包括硬科技、軍民融合等領(lǐng)域。在截止日期前應(yīng)該還有大批的項(xiàng)目會(huì)報(bào)過來，目前大家都還在準(zhǔn)備材料階段。”吳紅超表示。
在十幾年前，政府引導(dǎo)基金剛剛興起，在LP群體里，政府引導(dǎo)基金并非主流資金來源。而現(xiàn)在國(guó)資在GP募資中占據(jù)重要位置，越來越多的GP開始主動(dòng)找政府引導(dǎo)基金的LP募資。
政府引導(dǎo)基金的管理人則更看重GP對(duì)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)的協(xié)同和促進(jìn)作用，GP的募資能力、投資經(jīng)驗(yàn)、項(xiàng)目落地能力、返投和產(chǎn)業(yè)資源導(dǎo)入等都是管理人正在權(quán)衡的因素。
關(guān)鍵詞 : 科技型企業(yè) 基金管理機(jī)構(gòu) 沿海先進(jìn)城市 投資方向
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每經(jīng)記者胥帥每經(jīng)編輯文多新能源車的產(chǎn)業(yè)鏈條，有很多地方會(huì)用到鋰，比
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6月15日山東地區(qū)煤焦油價(jià)格匯總(單位：元 噸)省內(nèi)市場(chǎng)市場(chǎng)價(jià)格較上周招
生意社 06-15 15:03:13
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日前，香港媒體報(bào)道，中國(guó)大陸著名歷史學(xué)家、澳門大學(xué)教授茅海建因性騷
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作為基層黨員干部，要筑牢強(qiáng)心劑，抓實(shí)以學(xué)正風(fēng)，激揚(yáng)事事當(dāng)爭(zhēng)第一流的
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為全面落實(shí)省、市強(qiáng)經(jīng)濟(jì)、促消費(fèi)政策措施，進(jìn)一步激發(fā)黃埔區(qū)夜間經(jīng)濟(jì)全
本地寶 06-15 14:37:27
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600多萬青年還在找工作“總的來看，青年失業(yè)率處在高位。從總量看，初
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1、盔犀鳥頭。2、一般的鳥類頭骨皆為中空，無法雕刻，而盔犀鳥的頭胄部
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本文內(nèi)容是由小編為大家搜集關(guān)于002665股票行情，以及002668股票行情的
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企業(yè)盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，通常表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)
數(shù)說商業(yè) 06-15 14:00:49
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